기업리포트 프릴리지할인 요약(2013.03.22)기관명/작성자기업명투자의견목표주가요약대신강승건메리츠화재[000060]=매수=17,200▶ GIC가 제3자 배정방식으로 555억원 유증 참여, 발행가는 11,990원, 4,628,800주 ▶ 자본 확충에 대한 우려감이 주가에 이미 반영된 상황이기 때문에 이번 유증은 불확실성 해소 차원에서 주가에 긍정적인 영향 미칠 것으로 전망 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가는 17,200원 유지, 자본 확충이 마무리되면 재산정 예정신한금융투자송인찬,이관희메리츠화재[000060]=Trading BUY▼14,500▶ 제 3자 배정 유상증자 발표, 금액은 555억원 ▶ 증자 이후 ROE는 0.3%p 하락 전망 ▶ 투자의견 Trading Buy, 목표주가 14,500원 하향메리츠종합금융박선호메리츠화재[000060]=Buy=16,000▶ GIC를 통한 3자 배정 유상증자 555억원 실시 ▶ 안정적 RBC비율 안착을 위해서는 추가 자본확충 필요할 전망 ▶ 높은 자본효율성 지속과 주가 할인 요인 해소라는 점에 주목현대김지환,이상은동국제강[001230]=시장수익률=15,000▶ 후판 롤마진 개선과 형강부문의 양호한 실적으로 1Q13 동국제강의 별도 기준 영업이익은 158억으로 전분기 대비 흑자전환이 예상현대김지환,이상은세아베스틸[001430]=매수=36,000▶ 동사 판매량은 지난 4분기를 저점으로 1월 이후 회복세가 지속되고 있음HI투자방민진동양강철[001780]　　　　▶ 삼성전자향 전자소재 매출이 돌아오다 ▶ 베트남 법인 투자완료로 이익률 개선 본격화 ▶ BW 물량 부담에도 매력적인 성장성신영김윤오오리온[001800]=매수(A)=1,250,000▶ 일회성 대거 반영. 하지만, 예상된 일 ▶ 2013년 지배순이익 추정치 5% 하향조정 ▶ 중국이 든든한 버팀목 ▶ 투자의견 매수(A), 목표주가 1,250,000원 유지신한금융투자조현아오리온[001800]=매수=1,250,000▶ 4분기 매출액 5,992억원(+13.7%, YoY), 프릴리지할인 영업이익 196억원(-47.7%, YoY) ▶ 중국에서 높은 성장 지속, 2013년 중국 매출액 1조 2,608억원(+28.2%, YoY), 영업이익 1,725억원(+37.2%, YoY)예상 ▶ 투자의견 ‘매수’ 목표주가 1,250,000원 유지KTB투자김민정,강효지오리온[001800]=BUY=1,300,000▶ 2012 실적: K-IFRS 연결기준 매출 +24%, 영업이익 +23%, 순이익 +54%(YOY) ▶ 2013년 실적: K-IFRS 연결기준 매출 +17%, 영업이이 +16%, 순이익 +17%(YOY) ▶ 조정 시마다 매수 추천하는 근거: 중국 사업 호조세 지속에 대한 확신 ▶ 목표주가 1,300,000원 및 투자의견 BUY 유지HMC투자정혜승오리온[001800]=매수=1,360,000▶ 4Q12 Review - 메가마크 분양 손실 반영으로 컨센서스 하회하는 실적 발표 ▶ 중국제과의 무한한 성장 잠재력에 주목 - 1) 지역, 2) 카테고리, 3) 채널 ▶ Buy 투자의견 및 TP 1,360,000원 유지 - 프리미엄 요인 충분하다대우백운목,유혜린오리온[001800]=매수▲1,300,000▶ 2012년 4분기 중국 매출액 36.5% 증가 ▶ 중국, World Class, Chinese Company ▶ 투자의견 매수, 목표주가 1,300,000원으로 상향키움박중선KCC[002380]　　　　▶ 현금흐름 : FCF가 마이너스 지속 ▶ 페인트(매출비중 50%) 11~13% 영업이익률 (고객사 입장에서 원가비중 낮아 마진 견조)이트레이드양지혜아모레G[002790]　　　　▶ 상장 자회사, 아모레퍼시픽의 1Q 동향 ▶ 비상장 자회사들의 1Q 동향현대김지환,이상은현대제철[004020]=매수=100,000▶ 고로 3호기 완공에 대비한 C열연 증설보수에 의한 판재류 물량감소, 후판시장 위축 및 철근 비수기로 인해, 현대제철의 1Q13 프릴리지할인 별도 영업이익은 전분기 대비 대폭 축소된 1,216억원에 그칠 전망현대김지환,이상은POSCO[005490]=매수=430,000▶ 1Q13 동사 별도 영업이익은 5,680억원(+49.9%QoQ)으로 전분기 대비 개선될 전망한화투자안성호,고정우삼성전자[005930]=매수▲1,900,000▶ 1분기 영업이익 8.57조원 예상 ▶ 2분기 강력한 실적모멘텀, 영업이익 10조원 돌파 예상 ▶ 목표주가 185만원에서 190만원으로 상향, 최근 주가조정을 비중확대 기회로 판단HI투자노기영GS건설[006360]=매수=62,000▶ 상반기 비중동 대형 프로젝트 수주 및 알제리 JV 설립 전망 ▶ 주택 시장 침체 지속되고 있으나 규제 완화 기대 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 62,000원 유지키움김지산,홍정표삼성전기[009150]=매수=140,000▶ 환율 우려 과도 ▶ P와 Q가 모두 개선되는 구간현대김지환,이상은포스코엠텍[009520]=매수=15,000▶ 포스코엠텍은 올해 하반기 이후 신사업 본격화에 의한 매출 성장 및 마진 개선이 기대됨현대김지환,이상은고려아연[010130]=매수=480,000▶ 현재금, 은 등 희유금속과 주요 비철금속 가격이 약세를 나타내고 있으나, 성수기 물량효과에 따라 2Q13 실적은 제한적이지만 개선세는 지속될 전망SK이원재고려아연[010130]=매수=480,000▶ 1분기 영업이익 1,700~1,800억원으로 시장컨센서스(1,760억원) 부합 예상 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 48만원 유지우리투자유재훈,박수현삼성중공업[010140]=Buy=47,000▶ 수주잔량에 대한 우려는 이미 주가에 반영 ▶ 수주모멘텀이 강화되는 시점 ▶ 1분기 실적은 시장기대 부합하는 수준현대김지환,이상은현대하이스코[010520]=매수=53,000▶ 1Q13 동사 별도 영업이익은 672억원(-23.3%QoQ)에 그칠 전망교보오성권현대미포조선[010620]=매수=150,000▶ TP 15만원, 매수 의견 유지 ▶ 1분기 실적 컨센서스 하회 예상 ▶ 수주잔고 中 PC선 비중 증가 (23%->38%)신한금융투자김현하이록코리아[013030]=매수=28,000▶ 프릴리지할인 1Q13 매출액 442억원(-12.0%, YoY), 영업이익률 21.4%로 수익성 유지 전망 ▶ 2013년 매출 2,023억원(+9.5%, YoY), 수주 2,170억원(+16.6%, YoY)으로 성장 ▶ 목표주가 28,000원 유지, 2분기 해양플랜트발 수주시 Best Seller로 부각 기대동부유덕상한국전력[015760]=Buy=44,000▶ 과거 사례로 볼 때 현재의 급락은 과도한 반응 ▶ 펀더멘탈 개선에 대한 시각은 여전히 유효현대김미송,김한준SK텔레콤[017670]=매수=230,000▶ SK텔레콤 자사 가입자간 음성통화 무제한 요금제 출시 ▶ 음성 초과 수익 감소는 ARPU상승과 피처폰 가입자 이동으로 상쇄될 것 ▶ 요금 경쟁력 강화로 SK텔레콤의 시장 지배력 강화될 것 ▶ 리스크는 낮은 요금제로 가입자가 이동하거나 무제한 데이터 요금제 도입이나 가능성 낮음 ▶ 시장지배력이 확대될 동사에 대해 투자의견 BUY와 적정주가 23만원 유지한국투자양종인,황인혁SK텔레콤[017670]=매수=220,000▶ SKT 가입자간 무제한 음성통화 요금제 출시 ▶ 가입자 이탈 방지로 마케팅비용 감소 vs 음성통화 매출 감소 ▶ 수익 영향은 미미, 가입자 유치 경쟁 완화에 도움 ▶ 매수의견과 목표주가 220,000원 유지HMC투자황성진,김영인SK텔레콤[017670]=매수=230,000▶ T끼리 요금제 신설로 망내 음성 무제한 요금제 도입 ▶ 기존 보조금 경쟁에서 서비스 경쟁으로의 전환 시그널이자 데이터 중심 요금제로 가는 시발점 ▶ 망내 음성 무제한 요금제 도입으로 인한 ARPU 하락은 제한적일 것대신김회재SK텔레콤[017670]=매수=210,000▶ SKT 고객끼리 무제한 통화 프릴리지할인 가능한 T끼리 요금제 7종 출시 ▶ +3천원 = SKT 고객끼리 무제한 통화. ARPU(가입자당 월평균 매출) Upselling 효과 ▶ 고객 유지전략으로 마케팅비용 감소로 이어질 것IBK투자김장원SK텔레콤[017670]=매수=190,000▶ 망내 고객간의 음성통화 무제한 등 신규 요금제 출시 ▶ 높은 지배력을 기반으로 통신시장의 마케팅을 주도 ▶ 통신사의 마케팅이 전략적으로 변하는 계기한화투자박종수,김기훈SK텔레콤[017670]=매수=210,000▶ SK텔레콤 가입자간 무제한 음성통화 요금제 출시 ▶ 손익에 미치는 영향은 크지 않아 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 21만원 유지우리투자오세범한섬[020000]▼Hold▼32,000▶ 투자의견 Hold 및 목표주가 32,000원으로 신규 제시 ▶ 해외브랜드 강화의 원년현대백화점 그룹 시너지 점진적 가시화 기대신한금융투자박희진,이정연롯데쇼핑[023530]=매수=480,000▶ 1분기 총매출액은 전년동기대비 15.7% 증가한 7조 1,729억원 전망 ▶ 해외보다 국내 부문의 턴어라운드가 먼저 오지 않을까? ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 480,000원 유지신한금융투자박희진,이정연GS홈쇼핑[028150]=매수▲244,000▶ 1분기 영업이익은 전년동기대비 33.9% 증가한 379억원 전망 ▶ 실적 개선은 최소한 2분기까지 계속될 전망 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 244,000원으로 상향우리투자오세범신세계인터내셔날[031430]=Hold▼85,000▶ 국내 최대의 해외브랜드 유통업체 ▶ 투자의견 Hold 및 목표주가 85,000원으로 신규 제시 ▶ 신세계 그룹 유통망 확장의 수혜주: 중장기 안정적 성장 지속 전망키움우원성무학[033920]　　　　▶ 소주판매 동향: 1~2월 판매량 2~3% 증가, 전년말 가격인상 전 가수요를 감안하면 증가세는 양호한 편한화투자정동익두산중공업[034020]=매수=55,000▶ 프릴리지할인 한국전력, 베트남 응이손-2 민자발전소 최종 낙찰자로 선정 ▶ 동사는 1.3조원 규모의 EPC 수행예정 ▶ 올해 10조원 수주목표 달성에 청신호BS투자곽민정두산중공업[034020]=매수=53,000▶ 한전의 베트남 응이손 화력발전 수주 → 2013년 동사의 수주 청신호 ▶ 2013년 수주목표 달성 가능성 커져 ▶ 2013년 수주 건재함에 따른 주가 상승 전망신영최윤미다음[035720]=매수(A)=125,000▶ 광고주 확대, 네트워크 파트너 확보로 검색 경쟁력 강화 추세 지속 ▶ 4분기 영업이익 7.7%yoy 감소한 251억원 예상 ▶ Valuation 매력 보유(12개월 forward PER 11.1배) ▶ 목표주가 125,000원, 투자의견 매수 유지 신한금융투자박희진,이정연CJ오쇼핑[035760]=매수=366,000▶ 1분기 취급고는 전년동기대비 10.1% 증가한 7,805억원 전망 ▶ 모바일과 PB상품은 수익성 개선의 쌍두마차 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 366,000원현대한익희,김영익CJ헬로비전[037560]=매수▼23,000▶ 주가의 발목을 잡고 있던 오버행 부담이 경감되며 수급 여건이 점차 완화되고 있음 ▶ 재송신료 관련해 지상파 업계와의 고조됐던 긴장 강도가 원래 수준으로 완화되고 있음 ▶ 2013년 1분기 순조로운 가입자 모집 상황 전개되고 있음 ▶ 투자의견 BUY 유지, 적정주가 23,000원 제시미래에셋정우창,송인욱대우조선해양[042660]=BUY=36,600▶ 부실채권정리기금 청산에 따른 오버행 이슈이트레이드양지혜LG생활건강[051900]=매수=790,000▶ ’13년 1Q 어려운 소비환경 대비 양호한 실적 전망 ▶ 프리스티지 화장품, 구조적인 채널 하락세에도 성장을 창출! ▶ 더페이스샵, 우려보단 탄탄한 국내, 더욱 프릴리지할인 가속화되는 중국 성과! ▶ 엔화 약세의 부정적 영향은 매우 미미하다고 판단 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 790,000원 유지미래에셋강혜승,차인환우리금융[053000]=BUY▲16,000▶ 뚜렷한 자산건전성 개선 ▶ 충당금 비용 하향 안정화 전망 ▶ 하반기 이익 모멘텀 발생이트레이드하학수신한지주[055550]=시장수익률=39,200▶ 2013년 순이익: 회사측 1.9~2.2조원≒당사 2.1조원<시장 2.3조원 ▶ 1Q 실적: market consensus 보다 낮은 당사 추정치 하회할 듯키움김지현씨티씨바이오[060590]　　　　▶ 동 제품은 세계 최초 경구용 조루증치료제인 프릴리지에 이어 세계 두 번째로 출시 ▶ 매출액영업이익률이 80% 이상으로 높아 외형뿐만 아니라 이익 기여효과도 크다는 점신한금융투자박희진,이정연현대백화점[069960]=매수=184,000▶ 2013년 7월, 무역센터점 리뉴얼 완공 오픈 예정 ▶ 2분기 이후 실적 개선 여력 충분 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 184,000원 유지키움김병기원익QnC[074600]　　　　▶ 주력인 쿼츠(매출비중 80%) 고객사 재고조정 완료로 1분기 후반부터 수요 회복세SK전상용,김승,고봉종플랜티넷[075130]=매수=18,300▶ 청소년 사회적 문제 이슈화 확산 ▶ LGU+ 모바일 유해차단 서비스 가입자 모집 시작 ▶ 중국 &amp대만 등 해외 모바일 유해차단서비스 확대 실시우리투자정재우,전민아컴투스[078340]=Buy=60,000▶ 리틀레전드 for Kakao, LINE 타이니팜 등 신작모멘텀은 2분기에 더욱 확장될 전망 ▶ 1분기 실적 컨센서스에 부합할 전망. 가이던스 달성률 26%우리투자손세훈,김진성이녹스[088390]=Buy=34,800▶ Digitizer용 Absorber 필름 차질 없이 5월부터 적용 예정 ▶ 2Layer FCCL 진행 스케줄은 계획 대비 빠르게 프릴리지할인 진행현대김혜림,김한준아모레퍼시픽[090430]=매수=1,500,000▶ 1분기 실적, 부진에서 벗어날 전망 ▶ 중국법인 외형 성장 견조, 수익성 개선도 기대해 볼 만 ▶ 적정주가 150만원, BUY 의견 유지이트레이드전병기에스맥[097780]　　　　▶ 삼성전자 GFF-type 터치스크린패널(TSP) M/S 1위(수량기준) ▶ ’13년 연간 실적 가이던스 ▶ 日 닛샤社와 올 6월 합작사 출범 양해각서 교환 ▶ ITO 센서 생산라인 증설 ▶ 포토레지스트 공정 도입으로 인한 기대대우전승훈,이준기풍산[103140]=Trading Buy=34,000▶ 1Q13 Preview: 동 가격 하락, 더딘 판매량 증가 속도로 실적 예상치 하회예상 ▶ 여전히 동 가격 방향성 반등 이외에는 주가의 Catalyst가 부족한 상황 ▶ 투자의견 Trading Buy, 목표주가 34,000원 유지현대김지환,이상은풍산[103140]=시장수익률=35,000▶ 고부가 판대의 판매량이 양호하고, 구리가격 상승으로 마진율은 전분기 대비 1.7%p 개선된 4.9%에 달할 전망우리투자오세범한세실업[105630]NBuyN20,000▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 20,000원으로 신규 제시 ▶ SPA 브랜드는 외형 확대, 우븐의류는 수익성 개선에 기여우리투자오세범영원무역[111770]=Buy▲50,000▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 50,000원으로 신규 제시 ▶ CAPA 증설을 통해 2016년까지 매출액 CAGR 14.5% 전망우리투자배석준GKL[114090]=Buy=38,000▶ 1분기 양호한 실적 기대. 대 중국인 마케팅 정상화가 확인되는 시점 ▶ 더욱 긍정적인 모멘텀이 기대되는 2분기. 투자의견 Buy와 목표주가 38,000원 유지출처 : 와이즈에프엔( 와이즈리포트( 증권사 리포트 서머리 서비스